국내 첫 대체거래소(ATS)인 넥스트레이드(NXT)의 거센 추격에 한국거래소가 흔들리고 있다. 거래시간을 하루 12시간으로 연장하는 방안을 마련해 회원사 의견을 수렴하는 등 대응에 나서고 있지만, 시장에서는 실효성에 대한 의문이 제기된다. 단순한 시간 연장만으로 가격·정산 경쟁력을 확보하기 어렵다는 관측이다.

3일 금융투자업계에 따르면 최근 한국거래소는 회원사인 증권사들을 대상으로 'KRX 거래시간 연장 관련 의견수렴' 공문을 보낸 것으로 알려졌다. 지난달 31일까지 의견 제출 기한으로 정했으며, 12시간으로 거래를 연장하는 방안에 대해 의견을 청취하는 것으로 보여진다.

거래소는 세 가지 방안을 제시했다. 거래소에서는 현재 오전 8시 30분부터 9시, 오후 4시부터 6시까지는 단일가 거래가, 오전 9시부터 오후 3시 30분까지는 정규장 거래가 가능하다.

새로 제시된 1안은 오전 8시부터 오후 3시 30분까지 정규장 거래, 오후 3시40분부터 오후8시까지 애프터마켓 거래를 하는 방식이다. 2안은 프리마켓과 애프터마켓을 신설하는 것이다. 오전에는 8시부터 8시 30분까지 새로 열리지만 기존의 시가 단일가 거래 시간은 유지된다. 애프터마켓은 오후 3시 40분부터 8시까지 실시된다. 이때 프리마켓에서 소화되지 못한 잔존 호가는 정규장으로 넘어간다. 마지막으로 3안은 2안과 유사하지만 잔존 호가를 넘기지 않고 삭제하는 것이 차별점이다. 특히 2안과 3안은 신규장을 신설하는 것이기 때문에 인력, 전산 개발 등의 부담에 가중된다는 의견이 우세하다.

지난 3월 출범한 대체거래소 '넥스트레이드'가 가파른 성장세를 보이면서 거래소도 거래시간 확대를 빠르게 검토하는 것으로 보인다. 넥스트레이드의 시장 점유율은 지난 3월 3.80% 수준에서 지난달 7월 30%대로 급증했다. 거래소보다 긴 12시간 거래를 지원하고 있을 뿐만 아니라 거래 수수료도 한국거래소 대비 20~40% 낮은 것이 주요 요인으로 보인다. 한국거래소의 매매체결 수수료는 0.0023%인 반면, 넥스트레이드의 수수료는 0.00134~0.00182%로 더욱 저렴하다.

현재 국내 주식 시장은 복수 거래소 체제에서는 최선주문집행(SOR) 시스템이 작동하도록 설계했다. 이 과정에서 투자자에게 유리한 쪽으로 주문이 넘어가기 때문에 수수료가 낮은 넥스트레이스에서 자동 체결될 확률이 높은 것이다.

거래소 관계자는 "실제로 넥스트레이드가 너무 빠르게 점유율을 확보해 나가면서 한국거래소 내부에서 수익성 악화에 대한 위기감을 느끼고 있는 상태"라며 "다양한 안을 검토하면서 회원사의 협조를 구하기 위해 의견을 수렴하고 있는 상황"이라고 설명했다.

다만 넥스트레이드가 정산 시스템에서 유리한 이유에서 저렴한 수수료를 제외할 수 없기 때문에 거래시간 연장만으로 경쟁력을 다시 복구할 수 있을지는 미지수다. 한 업계 관계자는 "과거 박근혜 정부 시절에도 거래 종료 시간을 3시에서 3시 30분으로 연장하면서 거래금액을 늘리고자 했지만 큰 효과가 없었다"며 "현재 한국거래소가 밥그릇을 뺏기지 않기 위해 움직이는 것인데, 이미 대체거래소가 존재하는 상황에서 거래 시간 연장은 개인 투자자 입장에서 실질적인 효익이 없고, 한국거래소·증권사 모두 인력만 소모될 수 있다"고 평가했다. 증권사보다도 한국거래소에서 투입해야 할 비용이나 인건비가 상당할 것이라는 추측이다.

더 나아가 글로벌 증시가 24시간 거래 체제로 재편되고 있는 만큼 눈앞에 있는 손해보다는 미래를 위해 투자해야 한다는 의견도 존재한다. 다른 업계 관계자는 "시장이 점점 24시간 거래 체제로 향해 가고 있고, 미래 금융은 전통 자산뿐만 아니라 디지털 자산이 중심으로 흘러갈 수 있다"며 "현재 거래 시간을 잠깐 연장하고자 하는 방식이 별로 의미가 없을 수 있다. 차라리 디지털 시장에 투자해 미래 성장 동력을 확보하는 것이 훨씬 유리하다"고 짚었다.

다만 한 업계 관계자는 "한국거래소 입장에서는 프리마켓·애프터마켓에서 거래량 손해를 엄청 많이 보고 있기 때문에 넥스트레이드에 넘어갈 물량 중 자신들의 몫을 다시 확보하려는 것"이라며 "전산 투자를 위한 비용이나 체제 변경 후 발생할 오류를 우려해 주춤하는 것은 장기적으로 시장 주도권을 스스로 놓칠 수 있는 행위"라고 말했다.