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증권>증권일반

빚내서 빚 갚는 기업들… "성장 위한 투자 엄두도 못내"

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/금융감독원(이미지 제작 =정민주 기자)

#. 에코비트는 최근 사모시장에서 신종자본증권 850억원어치를 발행했다. 만기는 2055년으로 30년물이다. 신종자본증권은 만기를 연장할 수 있는 성격 때문에 시장에선 영구채로 여겨진다. 이번 발행은 올해 들어 네번째 조달로 채무상환자금으로 사용될 예정이다.  롯데렌탈도 채무 상환 자금 마련을 위해 단행한 1910억원 규모의 회사채 발행했다.

 

기업과 금융권이 올해 상반기 발행한 회사채는 약 146조원으로 역대 최대를 기록했다. 하지만, 기업들은 불확실한 시장 환경에서 적극적인 시설투자보다는 기존 부채 상환(차환)에 집중하는 보수적인 행태를 보이고 있다.

 

금융감독원이 28일 공개한 올해 상반기 기업의 직접금융 조달실적을 보면, 상반기 회사채 발행은 145조6986억원으로 반기 기준 역대 최대를 기록했다. 지난해 같은 기간에 비해 9.3% 증가한 수치다.

 

회사채 발행액이 크게 늘어난 것은 시장금리 하락으로 일반 회사채 발행이 증가하고, 보험사가 건전성 규제를 지키기 위해 후순위채 및 신종자본증권을 대거 발행한 영향이다. 일반 회사채 발행은 37조8320억원으로 지난해 같은 기간보다 4조3125억원(12.9%) 증가했고, 금융채 발행은 97조3876억원으로 4조9684억원(5.4%) 늘어났다.

 

늘어난 기업 빚(일반 회사채)은 대부문 기존 채무 상환용이었다. 투자는 엄두도 내지 못했다.

 

올 상반기 발행된 일반 회사채 중 80.9%(30조5957억원)가 기존 부채 상환에 쓰였다. 운영자금용과 시설자금용이 각각 16.4%, 2.7%였다. 시설자금 용도는 최근 5년간 상반기 기준 가장 낮았다.회사채는 크게 차환, 운영, 시설투자 목적으로 구분된다. 통상 1분기는 기업들이 연간 자금 계획을 집행하는 시기로, 회사채 발행의 성수기라는 점을 고려하면 이례적이다. 회사채 시장은 신용평가사의 평가를 통해 유효등급을 보유한 비교적 건전한 기업들이 자금을 조달하는 통로다. 만기에 따라 1년 이하 단기채, 1~5년 중기채, 5년 이상 장기채로 구분되며 이 중 중기채 비중이 95.5%로 압도적이다.

 

기업들이 투자에 신중한 행보를 보이는 가장 큰 이유는 경기 침체로 인한 실적 악화 우려 때문이다. 지난 23일 아시아개발은행(ADB)은 올해 한국의 경제성장률을 종전보다 절반가량 낮춘 0.8%로 제시했다. 한국은행·한국개발연구원(KDI)과 함께 가장 낮은 수치고, 국제통화기금(IMF)과 경제협력개발기구(OECD) 등 주요 국제기관 전망치(1.0%)보다 낮은 전망이다.

 

이 같은 분위기는 기업 설문조사에서도 확인된다. 한국경제인협회가 매출액 기준 600대 기업을 대상으로 조사한 결과 8월 기업경기실사지수(BSI) 전망치는 92.6였다. 특히, 자금 사정 BSI는 92.0에 머물렀다.  BSI는 기준치인 100보다 높으면 전월과 비교한 경기 전망이 긍정적이고, 그보다 낮으면 부정적이라는 의미다. 

 

한경협 또다른 조사에서 국내 대기업 10곳 중 8곳(78.4%)은 올해 하반기에 상반기 수준의 투자를 유지하겠다고 답했다. 확대하겠다는 응답은 8.3%였다.

 

자금은 필요하지만 선뜻 투자에 나서기보다는 관망하는 분위기가 확산됐음을 알 수 있다. 

 

투자은행(IB) 업계 관계자는 "기업들이 투자 목적 회사채 발행에 소극적인 이유는 어두운 경기 전망이 자리하고 있다"면서 "여기에 미국발 대외 변수와 국내 내수 부진까지 겹치면서 긴축경영 기조가 확산되고 신용평가 하락 압력이 커진 점도 부담으로 작용하고 있다"고 말했다.

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