증시 활황에도 부진에서 벗어나지 못했던 이차전지 상장지수펀드(ETF)가 최근 저가 매수세 유입에 힘입어 반등세를 보이고 있다. 다만 정책 불확실성, 전방산업 수요 둔화, 주요 기업 출하량 부진 등 구조적 리스크가 여전해 전문가들은 투자에 유의해야 한다고 지적하고 있다.

14일 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 한 달간 ETF 수익률 1위는 'TIGER 2차전지TOP10레버리지'로 34.71% 급등했으며, 'KODEX 2차전지산업레버리지'도 26.42% 상승하는 강세를 나타냈다. 이 밖에도 'TIGER 2차전지TOP10'(16.61%), 'SOL 2차전지소부장Fn'(15.99%), 'TIGER 2차전지테마'(15.59%) 등 주요 2차전지 테마 ETF들이 일제히 두 자릿수 수익률을 기록했다.

이는 불과 두 달 전과는 상반된 모습이다. 지난 5월까지만 해도 2차전지 관련 ETF는 연초 이후 낙폭이 가장 큰 ETF 종목 중 하나로 꼽혔다. 경기 둔화 우려와 전방산업 수요 위축, 고객사 재고조정, 중국발 공급과잉 리스크 등이 겹치면서 투자심리가 크게 위축됐다.

최근의 반등 배경으로 단기 낙폭 과대에 따른 가격 메리트다. 투자자들이 바닥권으로 평가된 2차전지 종목을 다시 포트폴리오에 담으면서 수급이 개선됐다. 실제로 연기금도 이달 들어 관련 종목을 적극적으로 담았다. LG화학을 871억원, POSCO홀딩스를 841억원어치 사들였으며, LG에너지솔루션도 362억원 어치 순매수했다. 전문가들은 이러한 연기금 매수세 역시 실적 성장 전망보다는 저가 매수 전략의 일환으로 해석하고 있다.

그러나 구조적 리스크는 여전히 해소되지 않은 상황이다. 정책 지원의 불확실성, 글로벌 전기차 시장 성장률 둔화 등이 부담 요인으로 지목된다. 단기 반등이 나타났어도 산업의 중장기 체력 회복을 장담하기 어렵다는 분석이다. 전문가들은 추가 상승세가 이어지기 위해선 업황 반전 신호와 산업 구조 재편 등 근본적인 개선이 뒷받침돼야 한다고 강조한다.

이안나 유안타증권 연구원은 "2026년 전후로 2차전지 섹터는 산업 구조 재편과 주요 고객사 확대가 맞물리면서 수급 공백 해소, 정책 불확실성 완화, 3분기 기업 실적 개선 등으로 긍정적인 주가 흐름이 기대되지만 유럽 내 가동률 개선이 제한적이고 북미 전기차(EV) 수요 둔화가 이어지는 등 밸류체인(가치사슬)별 실적 변동성으로 다른 섹터 대비 매력도는 낮아질 수 있다"고 말했다.