국내 상장지수펀드(ETF) 시장이 사상 처음으로 순자산 200조원을 넘어섰다. 낮은 보수, 분산투자 효과, 연금 계좌 편입 가능성 등을 앞세운 ETF는 개인투자자의 핵심 자산관리 수단으로 자리잡았고, 최근에는 자본시장 정책의 상징적 지점으로도 부상하고 있다. 이재명 대통령이 직접 ETF 매수 사실을 공개하며 정책적으로 자본시장 활성화에 관심을 드러낸 만큼, 시장의 빠른 팽창에 따른 구조적 과제를 점검해야 한다는 지적도 함께 나온다.

5일 한국거래소에 따르면 지난 4일 기준 국내 상장 ETF의 순자산총액은 201조2845억원으로 집계됐다. 이는 2023년 6월 100조원을 돌파한 이후 불과 2년 만에 두 배로 불어난 수치다. 국내 ETF는 2002년 첫 도입 이후 20년 넘게 성장세를 이어왔으며, 특히 2020년 이후 개인투자자 유입이 본격화되며 시장이 급팽창했다.

올해 들어서만 개인은 ETF 시장에서 총 10조4785억원어치를 순매수했다. 단타성 레버리지·인버스 ETF에 집중됐던 과거와 달리, 최근에는 연금 편입과 중장기 자산관리 수단으로 활용되는 흐름이 뚜렷해지고 있다. 주식처럼 실시간 거래가 가능하면서도 분산투자가 가능하다는 점, 전통 펀드보다 보수가 낮고 투자내역이 매일 공개된다는 특성 등이 개인 수요를 자극하고 있다는 분석이다.

이러한 흐름 속에 자본시장 정책과 시장의 교차점으로서 ETF의 상징성도 커지고 있다. 이 대통령은 지난달 28일 대선 후보 시절 더불어민주당 유튜브 채널 '델리민주' 방송에서 "코스피200과 코스닥150 ETF를 4000만원어치 매수했다"며 "앞으로 5년간 1억원까지 투자할 계획"이라고 밝힌 바 있다. 자본시장 육성과 증시 부양 의지를 강조해온 대통령이 ETF를 직접 매수한 것은 단순한 투자 이상의 의미로 받아들여졌다. 정치권에서도 상법 개정, 지배구조 개선, 전자투표 도입 등 자본시장 활성화를 위한 입법이 병행 추진되고 있다.

아울러 ETF 상장 종목도 빠르게 늘고 있다. 2002년에는 4개에 불과했지만, 2012년 135개, 2021년 533개를 거쳐 989개(4일 기준)에 달해 연내 1000개 돌파가 유력한 상태다. 상품 유형 역시 대표지수 추종형을 넘어 AI, 반도체, 고배당, 단기채권, 커버드콜 등으로 다양화되고 있다.

하지만 시장 외형 성장과 달리 질적 성장을 위한 과제도 뚜렷하다. 유사한 콘셉트의 ETF가 다수 상장되면서 상품 간 차별성이 부족하다는 지적이 꾸준히 제기돼 왔다. 특정 테마나 지수에 자금이 쏠리며 가격 변동성이 커지는 구조적 취약성도 문제로 지적된다. 또한 수수료 인하 경쟁이 과열되면서 중소 운용사의 생존 압박이 커졌다는 목소리도 나온다.

이는 자산운용사 간 경쟁 과열이 심화한 탓이다. 현재 국내 ETF를 운용 중인 자산운용사는 총 27곳으로, 2002년(2곳) 대비 13배 이상 증가해 순위권 경쟁 또한 치열해지고 있다. 4일 기준 ETF 시장 점유율 1위는 삼성자산운용으로, 순자산 77조9365억원(38.72%)이며, 그 뒤를 미래에셋자산운용은 67조4426억원(33.51%)으로 쫓고 있다.