한국신용평가는 18일 교보자산신탁(A-)과 한국투자부동산신탁(BBB+)의 이슈어레이팅 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향 조정했다고 밝혔다. 두 회사 모두 개발신탁 중심 사업 구조 속에서 책임준공 리스크가 현실화되며 수익성과 재무안정성이 악화된 것이 주요 배경이다.

교보자산신탁은 2023년 375억원의 영업적자에 이어 2024년 3120억원의 적자를 기록했다. 개발신탁 관련 수익 비중이 약 60%에 달하는 가운데, 수주 실적은 2022년 1301억원에서 2024년 502억원으로 급감했다.

자산건전성도 빠르게 저하되고 있다. 2024년 말 기준 교보자산신탁의 신탁계정대 총액은 7912억원으로 이 중 책준형 관련이 3364억원, 차입형이 4548억원이다. 고정이하자산은 6161억원, 순고정이하자산/자기자본 비율은 48.0%에 달하며, 부채비율도 89.4%까지 상승했다. 대손충당금은 3644억원이 적립됐으며, 고정이하자산 대비 충당금 적립률은 59.1% 수준이다.

한국투자부동산신탁은 총 자산 6346억원의 중소형 신탁사로, 신탁계정대가 1년 새 2370억원에서 5655억원으로 늘었고 고정이하자산 비중도 31.7%까지 확대됐다.

자산건전성도 빠르게 저하되고 있다. 2024년 말 기준 교보자산신탁의 신탁계정대 총액은 7912억원으로 이 중 책준형 관련이 3364억원, 차입형이 4548억원이다. 고정이하자산은 6161억원, 순고정이하자산/자기자본 비율은 48.0%에 달하며, 부채비율도 89.4%까지 상승했다. 대손충당금은 3644억원이 적립됐으며, 고정이하자산 대비 충당금 적립률은 59.1% 수준이다.

한국신용평가는 향후 등급조정 여부를 판단하기 위해 ▲책임준공 미이행 사업장 처리 경과 ▲개발신탁 관련 PF 리스크 현실화 여부 ▲시장점유율 및 수익창출력 회복 여부 등을 중점 모니터링 항목으로 제시했다. 신용등급 전망이 '부정적'으로 조정된 만큼, 향후 6개월 내 실질적 등급 하락 가능성도 열려 있다. 이 경우 교보자산신탁은 BBB+로, 한국투자부동산신탁은 BBB로 하향될 수 있다.