메리츠증권은 27일 현대차에 대해 글로벌 주요 시장 내 실질 거래 가격이 높은 수준을 유지하고 있는 만큼 호실적에 대한 기대도 유효하다며 목표주가를 32만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

김준성 메리츠증권 연구원은 "현대차는 지난 1월 동월 기준 역대 최대 영업이익을 기록했고, 2~3월 실적도 긍정적인 만큼 올해 1분기 호실적 기대가 합당하다"며 " 우호적 환율 수혜를 누리기 위한 판매 전략 변경으로 인해 미국을 포함한 주요 시장의 실질 거래 가격이 높은 수준을 유지 중"이라고 설명했다.

당초 현대차의 2024년 사업계획 환율은 1270원이었다. 하지만 금리 인하 속도에 대한 시장 눈높이 변화와 함께 원·달러 환율은 연초 이후 현재까지 일 평균 1327원을 기록 중이다. 김 연구원은 "현대차는 우호적 환율 수혜 영위를 위해 글로벌 생산 물량의 절반을 담당하는 국내공장의 수출 비중을 2023년 1분기 59%, 2분기 60%, 3분기 62%, 4분기 61%에서 올해 1~2월 누적 66%까지 확대했다"고 설명했다.

또한, 실적 호조에 따른 현금 흐름을 이용해 자기자본이익률(ROE) 상승 근거가 마련됐다고 짚었다. 김 연구원은 "늘어난 현금을 이용한 자사주 매입·소각은 추가적인 ROE 상승으로 이어지고, 이는 이론적 주가순자산비율(Fair PBR=ROE/COE)을 상향한다"며 매수를 권장했다.